◆希臘退(tui)出(chu)歐元(yuan)區(qu)概率幾何

　　花旗集(ji)團全球(qiu)首席經濟學家(jia)威廉(lian)·比特(te)：希(xi)臘退出歐元區的概率在(zai)50%—75%之(zhi)間，時間可(ke)能(neng)在(zai)今(jin)年(nian)下半(ban)年(nian)或明年(nian)上半(ban)年(nian)，進(jin)程的關鍵(jian)在(zai)希(xi)臘6月份的選舉(ju)結果及上臺政(zheng)府的政(zheng)策方(fang)向(xiang)。

　　“末日博士”努里爾·魯比尼(ni)：希臘明(ming)年可能退出歐(ou)元區，歐(ou)元區最(zui)終將(jiang)解(jie)體，今后(hou)數年間將(jiang)有兩至三個國家(jia)退出歐(ou)元區。

　　意大(da)利(li)(li)路(lu)易斯大(da)學經濟學教(jiao)授尼古拉(la)·博里：目前希(xi)臘(la)(la)(la)退出(chu)歐(ou)元(yuan)區(qu)的風險確(que)實大(da)幅提升，但由于退出(chu)對希(xi)臘(la)(la)(la)自身(shen)和歐(ou)元(yuan)區(qu)均弊大(da)于利(li)(li)，因此希(xi)臘(la)(la)(la)最終應會留下。

　　美(mei)國彼得森國際經濟研究所研究員雅各(ge)布·基(ji)爾克高：希臘不太(tai)可能在(zai)今(jin)年(nian)離開(kai)歐(ou)元區(qu)。支持緊縮政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)的政(zheng)(zheng)(zheng)黨聯盟在(zai)6月(yue)份的選舉中(zhong)勝算較(jiao)大。就算反(fan)對緊縮政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)的左(zuo)翼政(zheng)(zheng)(zheng)黨贏得選舉，希臘完(wan)全(quan)退出歐(ou)元區(qu)的可能性(xing)依然不大，希臘可能繼續留(liu)在(zai)歐(ou)元區(qu)，但將失去外部援助。

　　◆中國已開(kai)始行動？

　　據媒體(ti)報道，中國政府(fu)已下令研究希(xi)臘退出(chu)歐(ou)元區的(de)應對方案，具體(ti)內(nei)容包括保持人民(min)幣匯率基本(ben)穩定、加強監管跨境資金(jin)流動，以及(ji)推出(chu)進一步穩定經濟的(de)措施等。

　　消息(xi)人(ren)士說：“這非常緊急，中央政(zheng)府(fu)要(yao)求每部(bu)門都(dou)要(yao)分析(xi)應對希臘脫歐的措施，并(bing)盡快提(ti)出各自的方案建議。”香港一位中資銀行(xing)(xing)研(yan)究主管也(ye)透露，目前各銀行(xing)(xing)每天都(dou)要(yao)提(ti)供一份全球(qiu)金(jin)融市場的動態簡報，供政(zheng)府(fu)有關部(bu)門參考(kao)。

　　據(ju)悉，包括工行(xing)(xing)(xing)、中行(xing)(xing)(xing)、交行(xing)(xing)(xing)在(zai)內(nei)的(de)一些中國(guo)國(guo)有(you)銀行(xing)(xing)(xing)已縮(suo)減與法國(guo)興(xing)業(ye)銀行(xing)(xing)(xing)、法國(guo)巴黎銀行(xing)(xing)(xing)以及法國(guo)農業(ye)信(xin)貸(dai)集團的(de)拆借及衍生品(pin)交易，并且其中至少(shao)有(you)一家銀行(xing)(xing)(xing)縮(suo)減了與瑞(rui)士銀行(xing)(xing)(xing)的(de)交易。這些中資大型銀行(xing)(xing)(xing)是在(zai)去年末以及今年初采取上述舉措的(de)。

　　2008年全(quan)球金(jin)融危機的(de)(de)高(gao)峰(feng)時(shi)期，包(bao)括中國銀行在(zai)內(nei)的(de)(de)部分(fen)中資銀行受到了嚴重沖擊(ji)，原因是它們(men)未(wei)能及時(shi)削減(jian)對雷曼兄(xiong)弟控股公司的(de)(de)敞(chang)口(kou)。

　　◆專家點評希臘退出對(dui)中國的影響

　　中國社會科學(xue)院學(xue)部委員(yuan)余永定(ding)：中國應考(kao)慮資(zi)本管制、暫(zan)時休市和緊急(ji)流動性注(zhu)入等措施

　　中國(guo)必須做(zuo)好應對出口下(xia)滑所(suo)導致的出口部(bu)門大量(liang)失業(ye)的問(wen)題，應該考慮資(zi)本(ben)管制、暫時休市和緊急流動性注(zhu)入等(deng)措施。凈外國(guo)資(zi)本(ben)流入至(zhi)少在未來幾個季減少，因此央行必須維持逆周期政策，以避免通縮。

　　周(zhou)小川：三連(lian)環(huan)惡性循環(huan)”困局尚(shang)待(dai)解決

　　歐債(zhai)危機未(wei)結束，許多政(zheng)(zheng)策刺激措施是暫時性的(de)(de)，空(kong)間有限。從根本上(shang)(shang)講，歐債(zhai)危機的(de)(de)前景取(qu)決于(yu)重債(zhai)國能否(fou)通過結構改革重新獲得競爭力，取(qu)決于(yu)能否(fou)通過經濟增長實現財(cai)政(zheng)(zheng)可持續，取(qu)決于(yu)銀行(xing)(xing)體系能否(fou)擺(bai)脫各種(zhong)拖累而(er)擴大信貸(dai)。但(dan)是，財(cai)政(zheng)(zheng)緊縮、經濟下(xia)滑(hua)、銀行(xing)(xing)放(fang)貸(dai)能力下(xia)降的(de)(de)所謂“三連(lian)環(huan)惡性循環(huan)”的(de)(de)困局尚待(dai)解決，實現上(shang)(shang)述目(mu)標需要一個過程(cheng)，且存在較(jiao)大的(de)(de)不確定性。

　　中(zhong)金：今年中(zhong)國(guo)經濟增長(chang)將會回落至6.5%引發國(guo)內(nei)通(tong)貨緊縮(suo)

　　希(xi)臘違約(yue)將引爆全球(qiu)金融(rong)(rong)危機，嚴重程度相當于雷(lei)曼危機的(de)一半；如果(guo)希(xi)臘脫歐(ou)，今年中國(guo)經濟增長(chang)將會回落至6.5%。自2008年金融(rong)(rong)危機以來，我國(guo)曾多(duo)次減持(chi)美元外匯儲備，增持(chi)歐(ou)元，包括希(xi)臘國(guo)債，銀行(xing)業也對其有(you)巨額(e)敞口，這些資(zi)產面臨重大匯率和資(zi)本(ben)(ben)損失(shi)風險。除了匯兌損失(shi)、債券收益率飆升(sheng)及違約(yue)的(de)資(zi)本(ben)(ben)損失(shi)外，希(xi)臘離開(kai)歐(ou)元區(qu)引發(fa)的(de)全球(qiu)避險浪潮(chao)也將導致資(zi)本(ben)(ben)出逃，引發(fa)國(guo)內通貨(huo)緊縮。

　　為(wei)了應對歐債風險，歐洲在抽調全球資(zi)(zi)金回流(liu)(liu)；隨著全球風險偏(pian)好下降(jiang)，中國可(ke)能(neng)面(mian)臨資(zi)(zi)本(ben)流(liu)(liu)出加大(da)的(de)壓力(li)。短期(qi)內大(da)量資(zi)(zi)本(ben)流(liu)(liu)出會帶來人民(min)幣的(de)貶值壓力(li)和國內貨幣條件的(de)緊縮，抬高私(si)人部門資(zi)(zi)金成(cheng)本(ben)，導致私(si)人投資(zi)(zi)放緩(huan)，加大(da)中國經濟增(zeng)長進一步下降(jiang)的(de)壓力(li)。

　　外部需(xu)求放緩，資金流出和大宗商品價格下降(jiang)將加大中國政策放松的壓力(li)和空間(jian)，宏觀逆周(zhou)期操作的力(li)度將加大。

　　東方證券：中國(guo)將經(jing)歷一個較(jiao)長時(shi)間的(de)資本外流

　　隨著歐債危機惡化，中國將經歷一個較長時間的資本外(wai)流(liu)(liu)。此外(wai)，熱(re)錢外(wai)流(liu)(liu)將導致貨幣緊縮，市場將呈現“松貨幣-緊信貸”的格局。2012年(nian)M2增速將只有(you)12%，對應的增量(liang)存(cun)貸比為83%，銀行的存(cun)貸比壓力(li)會(hui)持(chi)續上升。

　　國家(jia)發改委對外經濟研究(jiu)所所長張燕生：國內出口商面臨長期(qi)困難

　　一旦希臘真的(de)(de)退出歐(ou)元(yuan)區，那些依賴向歐(ou)洲出口(kou)商品而生(sheng)存的(de)(de)國內出口(kou)商就會(hui)面臨約5個月左(zuo)右的(de)(de)困難(nan)時間，這(zhe)一狀況(kuang)與此(ci)前2008-2009年時相似。

　　晶蘇傳(chuan)媒(mei)首席(xi)分析師蔡(cai)恩澤：多米(mi)諾骨(gu)牌效(xiao)應(ying)對市場(chang)整體(ti)有深遠影響(xiang)

　　中(zhong)國(guo)(guo)(guo)對(dui)希臘的(de)(de)(de)貿易量(liang)占比很(hen)小，也幾乎(hu)沒(mei)有購買(mai)相(xiang)關的(de)(de)(de)希臘債務(wu)，單(dan)論希臘一個國(guo)(guo)(guo)家退(tui)出(chu)歐(ou)元區，對(dui)中(zhong)國(guo)(guo)(guo)經濟(ji)影(ying)響似(si)乎(hu)不大。但(dan)是如果(guo)(guo)產生多米(mi)諾骨(gu)牌效(xiao)應，引起歐(ou)元區其(qi)他國(guo)(guo)(guo)家的(de)(de)(de)連鎖效(xiao)益和恐懼(ju)蔓(man)延(yan)，由(you)此可能滋長違約(yue)風險(xian)，對(dui)市場整體(ti)會有深遠(yuan)的(de)(de)(de)影(ying)響。此外，如果(guo)(guo)歐(ou)元區出(chu)現大的(de)(de)(de)動蕩，世界經濟(ji)的(de)(de)(de)復蘇將(jiang)面臨更大的(de)(de)(de)不確定性，中(zhong)國(guo)(guo)(guo)難以獨善其(qi)身。

　　江西(xi)財經大學(xue)金融學(xue)院教授彭(peng)玉鎦(liu)袁汝坤：四大不(bu)利影響

　　一、我(wo)國(guo)對外貿易下滑，同時，歐盟為保護本(ben)地區(qu)的實體產業遭受(shou)不可(ke)(ke)避免(mian)的損失，很有可(ke)(ke)能采取保護措施形成貿易壁(bi)壘，貿易糾紛也會增多。

　　二、資(zi)本(ben)外(wai)流風(feng)險加大。流入我國(guo)的“熱(re)錢(qian)”將(jiang)會流出我國(guo)經濟體(ti)系尋求其他獲利機會，這將(jiang)會帶來人(ren)民幣(bi)貶值風(feng)險和(he)國(guo)內基礎貨幣(bi)緊縮(suo)，提(ti)高國(guo)內融(rong)資(zi)成本(ben)。

　　三(san)、加(jia)大(da)(da)我(wo)國(guo)貨幣(bi)政策(ce)調整(zheng)成本(ben)。希臘退出歐元區帶給全球經濟的惡性影響(xiang)會大(da)(da)幅度打壓(ya)大(da)(da)宗(zong)商品的價格，使我(wo)國(guo)貨幣(bi)政策(ce)的調整(zheng)成本(ben)加(jia)大(da)(da)，政策(ce)成本(ben)大(da)(da)幅提高。

　　四、歐(ou)元(yuan)資(zi)(zi)產(chan)大(da)幅(fu)縮水(shui)。雖然我國持有(you)希臘債券數額并不大(da)，但我國持有(you)總價值超過6600億美元(yuan)的歐(ou)元(yuan)資(zi)(zi)產(chan)，若希臘退出(chu)，對歐(ou)元(yuan)的貶值預(yu)期將大(da)大(da)提高，占中國外(wai)匯(hui)儲備20%-25%的歐(ou)元(yuan)外(wai)匯(hui)資(zi)(zi)產(chan)將面臨著縮水(shui)風險，造成外(wai)匯(hui)損失。

　　匯豐環球資本市場(chang)亞太(tai)區財富策略(lve)部總監葉劍雄：金(jin)價(jia)將受到沖擊

　　若希(xi)臘(la)退出歐元(yuan)(yuan)(yuan)區(qu)(qu)，金價的(de)第一反應是下跌，歐元(yuan)(yuan)(yuan)亦(yi)會(hui)走弱。然而(er)，若希(xi)臘(la)脫(tuo)離歐元(yuan)(yuan)(yuan)區(qu)(qu)未波及其他成員國(guo)，而(er)歐元(yuan)(yuan)(yuan)區(qu)(qu)似乎(hu)受惠于(yu)希(xi)臘(la)的(de)脫(tuo)離，則金價跌勢不(bu)會(hui)持久(jiu)。若希(xi)臘(la)退出歐元(yuan)(yuan)(yuan)區(qu)(qu)波及其他國(guo)家(jia)，則對金價非(fei)常(chang)有利。在(zai)極端的(de)情(qing)況下，若歐元(yuan)(yuan)(yuan)計劃受到質疑或(huo)希(xi)臘(la)退出導致其他成員國(guo)相繼退出，則投資者可能再(zai)度同時涌入美(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)及黃(huang)金市場避險。

　　興業(ye)銀行首席經濟學家魯政(zheng)委：將造成我國(guo)流動性緊張

　　如果(guo)希臘退(tui)出歐(ou)元區，對(dui)中(zhong)國的影(ying)響(xiang)主(zhu)要(yao)是外貿萎縮(suo)、資本外流、流動性緊張以及外匯資產風險上(shang)升。

　　◆SMM評論：若(ruo)希臘(la)退歐有色(se)金屬市場將遭遇打(da)擊

　　資本市場將受到直接沖擊

　　毫無疑問，希臘(la)危機(ji)將導致全球大宗商(shang)品市場價格大幅波(bo)動和震蕩(dang)，能源(yuan)、有(you)色金(jin)屬等大宗商(shang)品將在第一時間接(jie)受重創，與其關(guan)聯較為緊密的中國企業將再次經受市場的嚴峻考驗。

　　若希臘退歐，由此(ci)催生全球(qiu)資(zi)金(jin)風(feng)險偏好轉移(yi)、避險情緒回潮等，會傳導至國(guo)內股市(shi)及期貨市(shi)場等。而這種市(shi)場悲觀情緒，可能進(jin)一(yi)步(bu)挫傷投(tou)資(zi)和(he)消費信心，加劇有色金(jin)屬資(zi)本市(shi)場資(zi)金(jin)流出(chu)，并進(jin)一(yi)步(bu)對實體(ti)經濟產生不利影響。

　　從宏觀經(jing)(jing)(jing)濟層(ceng)面看，由(you)于中(zhong)國正在實施以(yi)轉變(bian)經(jing)(jing)(jing)濟發(fa)展方式(shi)和調(diao)整經(jing)(jing)(jing)濟結構為主線的(de)宏觀調(diao)控(kong)(kong)，對房地(di)產(chan)的(de)調(diao)控(kong)(kong)已(yi)使其增(zeng)長動(dong)力(li)放(fang)緩。而出口(kou)放(fang)緩，不(bu)(bu)僅將(jiang)(jiang)削弱(ruo)出口(kou)部(bu)門的(de)增(zeng)長動(dong)力(li)，也將(jiang)(jiang)削弱(ruo)為其提供能源、原材料和配套產(chan)品的(de)上下游(you)關聯部(bu)門的(de)增(zeng)長動(dong)力(li)，從而對中(zhong)國經(jing)(jing)(jing)濟增(zeng)長帶來極大負面影響。不(bu)(bu)過，鑒(jian)于主要有色金(jin)屬(shu)出口(kou)受國家嚴(yan)格保(bao)護(hu)，這部(bu)分沖擊(ji)力(li)度估計不(bu)(bu)是很大。

　　下游產業(ye)將(jiang)遭(zao)遇間接打擊

　　從微觀層面看，以勞動密(mi)集型(xing)和(he)部分(fen)資金密(mi)集型(xing)產(chan)(chan)品為主導的企業生產(chan)(chan)和(he)出口將(jiang)遭受(shou)打(da)擊。尤其表現在電子產(chan)(chan)品、汽(qi)車(che)配件(jian)、光伏產(chan)(chan)業、家電等有色金屬的下(xia)游(you)應用產(chan)(chan)業。一旦這(zhe)些產(chan)(chan)品出口嚴重受(shou)阻，國內消費能力有限，將(jiang)令本就已(yi)經非常疲弱的有色金屬下(xia)游(you)需求更加萎縮(suo)，全產(chan)(chan)業鏈將(jiang)承受(shou)巨大(da)壓(ya)力。